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第一節 股指期貨

中金所上市的滬深300指數期貨采取現金交割方式。股指期貨合約最后交易日收市后，交易所以交割結算價為基準，劃付持倉雙方的盈虧，了結所有未平倉合約。

股指期貨交割結算價為最后交易日標的指數最后2小時的算術平均價。計算結果保留至小數點后兩位。交易所有權根據市場情況對股指期貨的交割結算價進行調整。

股指期貨的交割手續費標準為交割金額的萬分之一，由交易所向結算會員收取，交易所有權對交割手續費標準進行調整。

表5-1-1 滬深300股指期貨交割統計

第二節 國債期貨（擬上市）

表5-2-1擬上市5年期國債期貨合約表

一、交割方案

1.中金所擬上市的國債期貨采取實物交割，具體包括滾動交割和集中交割兩種交割方式。

2.擬上市的國債期貨采用并不存在的“名義標準債券”作為交易標的，實際的國債可以用轉換因子折算成名義標準債券進行交割；

3.多券種替代交收：剩余年限在一定范圍內的國債都可以參與交割，賣方有權選擇“最便宜債券”進行交割。

4.轉換因子：在交割過程中，各種可交割國債和名義標準券之間的比例稱為轉換因子；面值1元的可交割國債，并假定到期收益率為3%時的該可交割國債凈值就是該債券的轉換因子。

二、可交割國債范圍

1.中國人民共和國財政部在境內發行的記賬式國債；

2.固定利率且定期付息；

3.同時在全國銀行間債券市場、上海證券交易所和深圳證券交易所上市交易；

4.到期日距離合約交割月份首日時間為4-7年；

5.符合國債轉托管的相關規定。

三、交割結算價

在最后交易日前申報交割的，交割結算價為申報當日的結算價。最后交易日的交割結算價為全部成交價格按成交量的加權平均價。當日結算價為合約最后一小時成交價格按照成交量的加權平均價。

四、國債期貨跨市場交割

1.為體現中金所中央對手方的責任和方便交割過戶，采用中金所開立債券賬戶的統一交收模式。

2.國債的跨市場交割通過中金所賬戶的轉托管方式實現。

五、國債期貨實物交割流程

第一階段：

自交割月第一交易日至最后交易日的前一個交易日的滾動交割：買方和賣方提出交割申請，按照“申報時間優先”原則選取買方和賣方進入交割。

圖5-2-1 國債期貨滾動交割流程圖

第二階段

最后交易日的集中交割：最后交易日未平倉合約自動進入交割程序。

圖5-2-2 國債期貨集中交割流程圖